中国核电VS中国广核

一、基本情况对比

核电行业就是一种靠原子核内蕴藏的能量，大规模生产电力的新型行业。核电站只需消耗很少的核燃料，就可以产生大量的电能，每千瓦时电能的成本比火电站要低20%以上。核电站还可以大大减少燃料的运输量。据国家能源局发布的数据，截至 2021 年 12 月 31 日，国内发电装机容量约 23.8 亿千瓦，同比增长 7.9%。构建“清洁低碳、**高效”现代能源体系推动“双碳目标”如期实现是我国在新形势下的基本能源政策，以清洁低碳能源为主体的能源供应体系将加快构建，新型电力市场改革步入深水区， 核电及非核清洁能源产业在“十四五”及中长期处于发展的战略机遇期。

中国核电具有多年核电工程建设管理实践，在建核电机组**、质量、投资、进度等四大控制均受控，拥有国内*丰富的核电在建和运行机组堆型，在生产准备、核电调试、运行支持、核电大修、专业维修、核电培训、技术支持和核电信息化等领域具备核心竞争力及对外服务输出能力。中国广核是中广核核能发电的**平台，拥有超过25年的核电运营管理经验，且拥有十多年群堆、群厂管理经验，通过持续与国内国际同行对标等各种方式， 不断改进并提升运营管理水平。

中国核电运营行业重点企业基本情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

二、经营情况对比

从2017-2021年中国核电行业重点企业营业收入来看，行业的收入整体呈上升趋势。2021年中国核电的营业收入为612.02亿元，较2017年增长了279.18亿元。2021年中国广核的营业收入为587.09亿元，较2017年增长了132.52亿元。相比之下，中国核电的营业收入增长较多。2017-2020年，中国广核的营业收入高于中国核电，2021年中国核电的营业收入超过了中国广核。

2017-2021年中国核电行业重点企业营业收入（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

2017-2021年，中国广核的毛利率基本持平，2021年中国广核的毛利率为44.34%，较2017年下降了0.47个百分点。中国核电的毛利率整体上平稳上涨，上涨幅度较小，在2021年有小幅度的下降，2021年中国核电的毛利率为44.15%，同比上一年度下降了0.72个百分点。2021年，中国核电和中国广核的毛利率相差较小，相差0.19个百分点。

2017-2021年中国核电行业重点企业毛利率对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

三、业务布局对比

从2021年中国核电和中国广核的业务分布格局看，中国核电的业务布局大部分在华东地区，达到了88.65%，其次是华南地区，占比为5.79%。中国广核的业务布局大部分在中国华南地区，包括广东、广西、香港，占比将近七成，其次是华东地区，以福建为主，占比达到13.76%。

2021年中国核电行业重点企业业务布局对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

四、装机情况

从2017-2021年中国核电行业重点企业在运核电机组情况看，中国核电和中国广核的在运核电机组数量和在运核电机组容量呈上升趋势。2017-2020年，中国广核的在运核电机组数量始终多于中国核电，2021年，中国广核的在运核电机组数量与中国核电持平，都为25台。截至2021年12月31日，中国投入商业运行的核电机组共53台，而中国核电和中国广核的在运核电机组数量都达到了中国核电总机组数量的47.17%。2017-2021年，中国广核的在运核电机组容量始终略高于中国核电。

2017-2021年中国核电行业重点企业在运核电机组情况

资料来源：公司年报、智研咨询整理

截至2022年3月31日，中国核电有6台在建核电机组，装机容量为6353兆瓦，预计将于2024-2027年建成投入商业运营。截至2021年12月31日，中国广核有7台在建核电机组，装机容量为8299兆瓦。预计在2022年投入运行2台，其余的预计在2024-2027年建成投入商业运营。

2021年中国核电行业重点企业在建核电机组数量（台）

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从2018-2021年两家企业的发电量对比看，两家企业的发电量都在逐年递增， 2021年中国广核的发电量为1738.30亿千瓦时，较2018年增长了372.73亿千瓦时。中国核电2021年的发电量为1731.23亿千瓦时，较2018年增长了553.35亿千瓦时，且略高于中国广核。

2018-2021年中国核电行业重点企业发电量对比（亿千瓦时）

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从2021年两家企业电力行业成本对比情况看，中国核电的固定资产折旧费用比中国广核高，且固定资产折旧费用在成本中的占比，中国核电也高于中国广核，为39.10%。中国核电燃料成本占比较低，为21.1%，中国广核为25.57%。

2021年中国核电VS中国广核电力行业成本分布（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

五、研发投入情况对比

从2017-2021年中国核电行业重点企业研发投入情况看，两家企业在研发上的投入金额都是在逐年递增的。中国核电在2017年的研发投入金额为5.67亿元，2021年增长到16.19亿元，增长了两倍之多。中国广核在2017年的研发投入金额为12.99亿元，到2021年增长到30.45亿元，也增长了近两倍。两家企业相比之下，中国广核每一年的研发投入都较中国核电多一倍。

2017-2021年中国核电行业重点企业研发投入情况对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

六、未来发展规划对比

中国核电高质量发展面临的新形势、新变化、新要求，核电行业重点企业的稳中向好发展离不开四个关键点。一是**生产，要做到责任落实，促进**环保；二是市场开发，壮大市场规模；三是深化改革，要精细化管理，提升效率；四是科技**，培养高层次人才，提升科研能力。

中国核电行业重点企业未来发展规划

资料来源：公司年报、智研咨询整理

七、总结

从以上数据对比看，中国核电的市场布局优于中国广核，中国广核的营收情况和装机情况优于中国核电。两家企业的盈利能力相当。中国广核在研发中的投入较中国核电多。

中国核电行业重点企业主要指标对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

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